非银组：郑积沙、刘雨辰、曾广荣
本周政策面相对平静，但是流动性变化和市场景气度变化对保险、证券行业形成了明显支撑，券商、保险本周股价均有较好表现。站在当下，我们继续看好保险板块受益于国债收益率持续向上对资产端的显著贡献，以及资本市场景气度保持旺盛状态对证券行业业绩形成的强支撑。个股推荐方面，保险行业后续股价修复有望持续，中国平安有望成为领跑龙头，券商板块启动有待利率刺激，但是个股东方财富景气度提升逻辑保持，保持重点推荐。
保险板块受益于利率向上（十年期国债收益率自4月底以来反弹超过35BP），股价超额收益显著。我们认为未来一段时间利率趋势扭转概率较低，仍将保持震荡上行状态，保险股资产端最重要的影响因素将持续保持利好态势。此外，负债端从低谷改善尽管有所预期，但并未形成共识。我们认为保费表现自一季度谷底回升之后，将表现出持续且较强趋势，预计5月新单同比转正可能性较高，同时展望6-9月保费表现将逐月向好，重疾险定义修改前后将对保险消费带来持续性刺激。保险板块有望迎来资产、负债共振的弱复苏局面，支撑保险股价估值修复。中国平安寿险改革正有条不紊进行，负债端各项措施成效有望在2季度和3季度体现，因此保险核心资产值得投资者特别重视。
券商板块受益于资本市场交投持续活跃，景气度整体保持高位，券商5月报显示行业单月和年初至今均保持两位数增长，佐证景气向上趋势，推动券商股稳定上涨。此外，上交所5月29日发布《资本市场“关键词”》提出科创板适时推出做市商制度、研究引入单次T+0交易保证市场流动性的刺激。在资本市场深化改革新周期下，行业政策持续发力，行业进入新一轮政策驱动创新周期，板块估值有望进一步提升。我们看好持续享受政策光环的行业龙头中信证券，以及财富管理业务业绩占比最高并具有持续成长性个股东方财富。
个股推荐：
券商板块：强烈推荐东方财富（PE42.0X）、中信证券（PB1.66X）；
保险板块：强烈推荐中国平安（PEV0.97X）、中国人寿（PEV0.72X），建议
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